PhanTichTaiChinh
TCBS và nghịch lý quy mô: Vốn chủ hơn 44.000 tỷ nhưng mảng môi giới vẫn “lép vế”
Sở hữu nền tảng vốn chủ thuộc nhóm lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam, Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) đang cho thấy một hình ảnh đầy “cơ bắp” trên bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, phía sau quy mô tổng tài sản hơn 80.000 tỷ đồng là những dấu hiệu cho thấy mô hình tăng trưởng của doanh nghiệp này đang thiếu sự cân bằng, khi lợi nhuận phụ thuộc lớn vào đòn bẩy tài chính và hoạt động cho vay, trong khi nghiệp vụ cốt lõi là môi giới lại chưa đóng vai trò tương xứng.
VPBank Securities: Khi tham vọng tăng trưởng bị đặt dưới áp lực nợ vay nghìn tỷ
Đằng sau những con số doanh thu và lợi nhuận cao kỷ lục trong Quý 3/2025, Chứng khoán VPBank (VPBankS) đang vận hành một bộ máy tài chính dựa trên đòn bẩy cao, đặt ra những hoài nghi về độ bền bỉ khi thị trường bước vào vùng rung lắc.
